上半年，公募基金在发行端交出了一张“降温”成绩单。

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与去年同期相比，新发总份额、单只新发基金份额双双下降。发行规模最大的单只基金规模不足百亿，为2012年以来首次。由于上半年国内权益市场震荡，债券市场走强，债券基金成为了新基发行和募集的“中流砥柱”，债基的新发规模占比超过六成。

最为市场所关注的主动权益基金则呈现两极分化的局面，少数契合当下投资热点的产品取得了不错的募集结果，其他产品的“吸金”能力却稍显薄弱。业内人士认为，过去几年，主动权益产品的业绩不如人意，投资者信心不足，主流公募产品配置的行业今年的表现也乏善可陈，多方因素叠加，导致主动权益基金的募集表现略低于市场预期。

新基发行再降温

与去年同期相比，今年的基金新发总份额有所下降，单只新发基金的募集份额也有所下滑。根据Wind数据，今年上半年，新基金的发行份额合计为5286.62亿份，平均发行份额为8.67亿份；而在2022年上半年，新基金的发行份额则有6851.72亿份，平均发行份额也有9.62亿份。

从单只基金的发行规模来看，去年上半年发行规模最大的一只新基金是招商添安1年定开，首发募集了150亿元。不仅如此，7只同业存单指数基金的发行规模也达到了100亿元。而今年上半年发行规模最大的新基金首发募集了80亿元，逊于去年。

就市场最为关注的主动权益基金来看，发行情况也不如去年同期。去年上半年，共有11只主动权益基金的首发规模超过了20亿元，而今年同期只有8只超过了20亿元；有2只主动权益基金的首发规模超过50亿元，今年同期只有1只。除固收基金外，今年各类其他基金的发行规模上限多在20亿元上下。

一位券商渠道人士曾向券商中国记者表示，今年权益市场行情震荡，前几年发的产品也没有为基民挣到钱，“大家的获得感不太好，无论做产品还是卖产品都不容易。”

沪上一位基金评价人士也告诉券商中国记者，今年上半年市场整体表现震荡，投资者信心不足，无论债基还是股基，首发的募资能力都不如去年。“其实去年上半年基金就不好发，权益市场比较动荡，经济基本面很受挑战。但今年的数据仍不如去年，这说明投资者的信心恢复并非一日之功。”

债基成新发“中流砥柱”

在近年的新发基金中，债券类产品已经默默扛起了“吸金”的大任。根据Wind数据统计，上半年吸金最多的就是债券型基金，合计3344.05亿元，占比超六成；其次是混合型基金，合计1087.62亿元；再次是股票型基金，合计620.39亿元；此外，FOF和REITs的新发规模均超过百亿，QDII基金和另类投资基金的新发规模则相对较小。

具体来看，惠升中债0-3年政策性金融债、宏利添盈两年定开、鹏华丰尊都募集了80亿元，是上半年新发规模最大的3只基金。其中，惠升中债0-3年政策性金融债是被动指数型债券基金，宏利添盈两年定开和鹏华丰尊是中长期纯债型基金。除了以上3只产品，另有多只中长期纯债型基金和一只混合债券型一级基金进入前十，排名第十的则是一只REITs基金。

就数据总量来说，中长期纯债型基金上半年共募得1848.57 亿元，被动指数型债券基金募得593.89 亿元，混合债券型一级基金募得503.59 亿元，混合债券型二级基金募得324.09 亿元。

债券型基金深受市场欢迎，与今年债市的表现直接相关。截至6月30日，债券型基金指数涨幅全面跑赢权益类基金指数。具体来看，Wind混合债券型基金（一级）指数年内收益率2.49%，中长期纯债型基金指数年内收益率2.11%，短期纯债型基金指数年内收益率1.88%，混合债券型基金（二级）指数年内收益率1.82%。可统计的近7000只债券型基金（A、C类不合并）中，年内业绩取得正收益的接近5800只，占比高达86.47%。

不过，值得注意的是，今年上半年发行规模最大的基金依旧不足百亿，这是自2012年以来的首次。对此，晨星中国研究中心高级基金分析师代景霞认为，从与过去两年相比较来看，公募新发基金市场总体呈现相对低迷的态势，而且市场风险偏好在不断降低。

事实上，近年来新发基金的股债分化现象在持续加剧，债券类基金的占比则在逐渐提升。Choice数据统计，2010年新成立的基金中，股票型基金成立份额占比40.5%，此后呈现一路下滑趋势，目前稳定在10%左右；混合型基金份额占比在2015年达到高点69.16%后逐步下滑至目前的20.90%；相比之下，债券型基金占新成立基金份额比则从2015年的4.39%攀升至目前的62.90%，股债分化现象继续扩大。

主动权益发行结果分化

2023上半年，上证指数一波三折，整体走势偏震荡。光大证券(601788)研究所分析称，权益市场年初至春节前是“强预期、强现实”，市场表现强势，上证指数涨幅达到5.68%；春节后至4月底是“强预期、弱现实”，市场较为震荡；4月底至年中则是“弱预期、弱现实”，市场逐渐走弱。

与市场走势相呼应，新基发行的热度也历经波动。一季度，基金的合并发行规模为538.49亿元，单只基金平均发行规模为5.61亿元，二季度，合并发行规模为422.64亿元，单只基金平均发行规模为5.35亿元。其中，4月的合并发行规模为161.81亿元，5月为140.59亿元，6月为120.25亿元，逐月下降。

不过，尽管发行市场整体热度一般，但上半年也有一些爆款产品出现。例如，华安景气领航募得54.53亿元，易方达国企主题、招商社会责任、博时均衡优选也募得30亿元左右。而在市场相对低迷的5-6月，中信保诚远见成长、泉果思源三年持有等产品也逆势取得了不错的发行成绩。

代景霞认为，今年5月的单只基金发行规模呈现一定的分化，大部分权益基金成立规模在5亿元以内，但也有少数几只权益基金成立规模超过20亿元，发行规模相对较大的基金，要么基金契约较为契合当前市场热点主题，要么基金经理在今年较好的把握住这些热点板块的投资机会。

主动权益基金的发行情况主要受股票市场行情的影响较大。在代景霞看来，今年以来，市场风格和行业分化明显。公募偏股型基金整体风格偏成长，行业配置也相对集中在今年表现较差的行业，如电力设备、医药生物、国防军工、机械设备等，导致偏股型基金整体跑输沪深300指数，一定程度上也影响了投资者对公募基金的信心。