中达证券：上周新房销售环比提升，“第三支箭”首单股权融资正式落地

报告要点

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数据要点：

本周，42个主要城市新房成交面积环比上升7%，2023年累计成交面积同比上升16%。其中一线环比上升较多城市为上海、广州，环比上升20%、36%。一、二、三线城市累计成交面积同比分别上升29%、12%、17%。2023年累计交易量下降较多城市包括芜湖、莆田、宝鸡，分别下降36%、27%、25%。

截至6月16日，13个主要城市可售面积(库存)环比上升1%;平均去化周期16.6个月，环比上升2%。杭州和莆田去化周期环比上升较多，分别上升20%和19%，去化周期分别由上期的2.7个月和35.1个月变动至3.2月和42.0个月。

本周，15个主要城市二手房交易建面下降4%。其中环比下降较多城市为青岛、宝鸡，分别环比下降20%、18%。2023年累计成交面积同比上升63%。2023年累计同比下降较多城市为宝鸡，同比下降34%。

本周观点：

本周，重点城市新房成交面积环比大幅回升37pct至+7%。上海、广州成交环比回升较快，北京环比持续上升3%，共同带动一线城市新房成交面积环比上升16%，较上周增速提升31pct;从城市区域来看，在武汉、渭南、宝鸡环比分别上升31%、68%、14%的作用下，中部区域新房成交面积环比上升28%。二手房成交方面，本周重点城市二手房成交面积环比持续下降，降幅与上周持平，主要系北京、杭州等地成交环比连续下滑，青岛、宝鸡等城市环比回落，带动13城整体成交环比降幅有所下滑。

库存方面，重点城市去化周期环比继续上升2%，增速较上周放缓5pct。一线城市中，在深圳、上海分别环比上升15%、5%的影响下，一线去化周期环比较上周上升4%。其他9城中，4城去化周期环比上涨，2城增速较上周保持一致，带动重点城市去化周期环比持续上升。

投资建议:

地方政策改善可期，招商蛇口股权融资落地。近期，住房销售市场依然偏弱，在去年同期较低基数的基础上，5月销售同比仍出现下滑。根据国家统计局数据，5月全国商品房销售金额累计同比增长8.4%，增速较前4月放缓0.4pct，其中住宅销售金额增速小幅下降0.1pct;从70个大中城市商品房销售价格来看，受部分项目降价促销影响，新建住宅价格环比上涨城市数量较4月有所减少，由62城变动至46城。政策方面，本周支持新房及二手房交易政策同步落地，如大连拟下调本年三季度新发放首套商贷利率下限、江西全面推行二手房带押过户、取消二手房交易“权证满2年限制”等，但从目前来看，随着市场需求的逐步释放，或需重点城市进一步加大对销售的支持力度，带动整体销售企稳。本周，招商蛇口重组项目注册生效，标志着“第三支箭”股权融资正式落地，未来行业融资空间或进一步扩大，经营表现较好的头部房企亦有望持续受益。维持行业“强于大市”评级。

风险提示：调控政策存不确定性;公司销售结算或出现波动。

报告正文

1. 行业表现

1.1 地产开发行业表现

本周，正荣地产、弘阳地产、碧桂园本周涨幅居前。中国海外宏洋集团、绿景中国、深圳控股年初至今涨幅居前。

图 1：正荣地产、弘阳地产、碧桂园本周涨幅居前

数据来源：Wind，中达证券研究

图 2：中国海外宏洋集团、绿景中国、深圳控股年初至今涨幅居前

数据来源：Wind，中达证券研究

图 3：合景泰富集团、融创中国、弘阳地产本周换手率居前

数据来源：Wind，中达证券研究

1.2 物业管理行业表现